Дюрация Маколея
Дюрация (Macaulay Duration) — взвешенное среднее времени получения каждого денежного потока, где веса — текущие стоимости платежей.
D = Σ (tᵢ × PVᵢ) / P
Модифицированная дюрация
Modified Duration показывает, на сколько процентов изменится цена облигации при изменении доходности на 1 процентный пункт.
D_mod = D / (1 + YTM/m)
Практическое значение
Если дюрация = 5 лет, то при росте ставки на 1% цена облигации упадёт примерно на 5%. Поэтому короткие облигации (дюрация 1–2 года) меньше реагируют на изменения ключевой ставки ЦБ, а длинные (10+ лет) могут двигаться на 10–15% от изменения ставки на 1%.
Дюрация = срок до погашения только для облигации без купонов (бескупонная, zero-coupon). У купонной облигации дюрация всегда меньше срока, потому что часть выплат происходит до погашения.
