Корпы vs ОФЗ
Корпоративные облигации — выпускаются российскими компаниями (Сбер, Газпром, Лукойл и др.). В отличие от ОФЗ, имеют кредитный риск, но и более высокую доходность.
- Эмитент: компания (АО или ПАО).
- Доходность: ОФЗ + 0,5-3% (премия за риск).
- Риск дефолта: 0-10% в зависимости от рейтинга.
- Ликвидность: ниже ОФЗ. Голубые фишки (Сбер, Газпром) — высокая, ВДО — низкая.
- Налоги: те же 13-15%, как и ОФЗ.
Кредитные рейтинги
В России — два главных агентства:
- АКРА (Аналитическое Кредитное Рейтинговое Агентство): шкала ru- (например, ruAAA).
- Эксперт РА: шкала ruA (например, ruAAA).
| Рейтинг | Описание | Спред к ОФЗ |
|---|---|---|
| AAA | Наивысший | 0,3-0,8% |
| AA+/AA/AA- | Очень высокий | 0,8-1,5% |
| A+/A/A- | Высокий | 1,5-2,5% |
| BBB+/BBB/BBB- | Хороший | 2,5-4% |
| BB+/BB/BB- | Спекулятивный | 4-7% |
| B+/B/B- | Высокий риск | 7-12% |
| CCC и ниже | Преддефолтный | 15%+ |
| D | Дефолт | не торгуются |
Спред к ОФЗ
Спред = YTM корпорации − YTM ОФЗ того же срока. Это премия за кредитный риск эмитента.
Пример: Сбер-БО-001Р-19, 5 лет, YTM 13,7%. ОФЗ-26239 (тот же срок), YTM 13,2%. Спред = 0,5%. Это значит, что инвестор готов за 0,5% годовой доходности взять на себя риск Сбера вместо государственного риска.
Топ эмитенты корпов 2026
- Сбер (ruAAA): ОФЗ + 0,5%. Самые надёжные корпы.
- Газпром (ruAAA): ОФЗ + 0,7%.
- Лукойл (ruAAA): ОФЗ + 0,6%.
- РЖД (ruAAA): ОФЗ + 0,5%.
- Норникель (ruAA+): ОФЗ + 1,2%.
- ВТБ (ruAA): ОФЗ + 1,5%.
- Алроса (ruAA-): ОФЗ + 1,8%.
- МТС (ruAA): ОФЗ + 1,5%.
- Магнит (ruA+): ОФЗ + 2,2%.
- X5 Retail (ruA+): ОФЗ + 2,3%.
ИСТОЧНИКИ
- АКРА — кредитные рейтинги российских эмитентов. АКРА. 2026.
- Эксперт РА — кредитные рейтинги. Эксперт РА. 2026.
- МосБиржа — корпоративные облигации, котировки. ПАО Московская Биржа. 2026.
